编辑 | 秦酒
2026年11月5日，美国医疗器械巨头碧迪（BD，NYSE：BDX）公布2026财年第四季度及全年业绩：第四季度收入52.74亿美元（约352.1亿元人民币），同比增长5.4%；净利润6.96亿美元（约46.5亿元人民币），同比增长41.2%。全年收入194.57亿美元（约1299亿元人民币），同比增长4.9%。
这是碧迪2026年2月完成生命科学与诊断业务分拆后，首次公布完整的全年财务业绩。如今的碧迪主要经营医用耗材、输注与药物管理、介入器械、生物制药给药系统等业务。公司还在最新公告中重申，计划未来数年在美国投入190亿美元（约1269亿元人民币），其中30亿美元用于扩大制造产能。
01
四大业务，谁在增长？
碧迪在完成业务调整后，将经营业务划分为医疗基础耗材、互联医疗、生物制药系统及介入治疗四个板块。
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2026财年第四季度，各板块收入均实现同比增长，其中介入治疗业务增速最高，互联医疗业务增长最慢。
医疗基础耗材收入17.86亿美元，同比增长5.9%，包括输注、注射、标本采集及管理等产品。其中，药物输送解决方案收入12.56亿美元，增长4.5%；标本管理收入5.29亿美元，增长9.5%。
互联医疗收入12.69亿美元，同比增长1.6%。该板块包括药物管理自动化、输液管理及患者监测等。其中，药物管理解决方案收入9.52亿美元，同比下降2.3%；高级患者监测业务收入3.17亿美元，同比增长15%。
生物制药系统收入7.48亿美元，同比增长6.5%，主要向制药和生物技术企业提供预充式注射器及药物输送系统等产品。
介入治疗收入14.72亿美元，同比增长7.6%。其中外周介入业务收入5.77亿美元，同比增长8.8%；泌尿及重症监护业务收入4.73亿美元，同比增长8.2%；外科业务收入4.22亿美元，同比增长5.5%。
从地域看，碧迪第四季度美国市场收入32.04亿美元，同比增长4.3%；国际市场收入20.70亿美元，同比增长7.0%。公司未在本次经营摘要中单独披露中国市场的收入和增速。
02
南京配资公司188亿美元业务拆分
碧迪还剩下什么？
今年2月9日，碧迪完成原生命科学与诊断解决方案业务的分拆，并将其与沃特世（Waters）合并。按交易完成前的股价计算，被分拆业务估值约188亿美元（约1255亿元人民币）。此次交易采取分拆与合并相结合的方式。碧迪获得40亿美元现金，原碧迪股东持有合并后沃特世约39.2%的股份。
分拆出去的业务包括流式细胞仪、细胞分析、微生物诊断、分子诊断及相关试剂等，2025年交易宣布时预计该业务全年收入约34亿美元。碧迪由此退出了相当一部分生命科学研究和临床检验业务。
新的业务组合更加集中于医院日常使用的医疗器械与耗材，以及药品和生物制剂给药相关产品。其中既包括针头、注射器、输注器械等高频使用耗材，也包括患者监测、药房自动化和血管介入产品。
财报对往年经营数据进行了追溯调整，将已经分拆的业务列为终止经营业务，以便比较现有业务的增长。按这一口径，碧迪2026财年持续经营业务净利润14.17亿美元，同比增长28.7%；计入终止经营业务损益后，集团全年净利润为11.45亿美元，同比下降31.7%。
现金流方面，持续经营业务全年经营现金流36.05亿美元，同比增长30.0%；自由现金流约29亿美元，同比增长42.5%。全年回购股票约24.33亿美元，并偿还约26.96亿美元债务。
03
190亿美元美国投资
耗材生产成为重点
10月6日，碧迪宣布与美国政府达成制造业合作安排，计划未来数年在美国投入190亿美元，包括资本、运营及供应链支出。其中约30亿美元将用于扩大美国制造产能。
根据计划，碧迪希望将美国本土生产的基础医用耗材年产量增加约50亿件，使其在美国供应的相关产品中，本土制造的比例达到约80%。公司还计划将美国市场使用的碧迪针头全部转为美国制造，并采用美国生产的钢材。
这项制造业合作还包括关税安排。对于未来可能依据美国《贸易扩展法》第232条实施的相关进口关税，符合条件的碧迪产品和原材料可获得关税减免，但具体范围及政策执行仍取决于最终规定和企业完成约定目标的情况。需要注意，190亿美元包含多年资本、运营和供应链投入，并非全部为新增工厂建设资金。碧迪尚未量化这一安排的最终财务收益。
碧迪目前在美国内布拉斯加州、康涅狄格州、犹他州、佐治亚州等地拥有制造设施。公司长期生产大批量标准化耗材，生产自动化、原材料采购、工厂利用率和物流效率都会影响单位产品成本。
04
巨头的业务组合与经营策略
1. 产品组合更加聚焦。 碧迪将生命科学及诊断业务交给沃特世整合，留下医疗基础耗材、互联医疗、生物制药系统和介入治疗四大业务。这些领域拥有不同的增长速度，但都与医院日常诊疗、药物输送及持续耗材需求密切相关。
2. 同一集团内部，业务增长差异明显。 本季度介入治疗增长7.6%，高级患者监测增长15%，但药物管理解决方案下降2.3%。企业规模扩大后，管理层需要持续决定研发、销售和资本投入的优先顺序。
3. 医疗器械制造正在受到采购政策与国际贸易环境的共同影响。 中国市场的集采扩大覆盖、产品价格调整，影响跨国器械企业的销售结构；美国则通过本土制造要求和潜在关税政策影响企业生产布局。对于全球经营的医疗器械企业，成本控制已经延伸到工厂所在地、原材料来源和区域供应链。
碧迪预计2027财年收入将实现低个位数增长安徽证券配资综合服务网，调整后每股收益为13.10—13.30美元。公司计划于12月10日举行投资者日，进一步介绍完成业务调整后的长期经营战略。
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