凌云光2026年半年报：智谱股权收益助推，净利大增但依赖投资

蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，凌云光(688400.SH)公布2026年中报，公司依托“视觉+AI”核心能力深化工业智能制造布局，并受益于光通信业务转型及对外投资公允价值变动，报告期业绩呈现爆发式增长；同时，持有智谱华章股权带来的巨额非经常性收益成为利润主要驱动力，主业盈利能力亦稳步提升。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入14.51亿元，同比增长6.09%；归母净利润6.56亿元，同比增长583.26%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长54.54%。公司综合毛利率为40.67%，同比上升4.96个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-1.26亿元，净流出规模较上年同期略有扩大。归母净利润增速远超营收及扣非净利润，主要受非经常性损益大幅影响，主业盈利质量虽有所改善但利润结构存在显著分化。

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从业务结构看，公司聚焦机器视觉与光通信两大领域。机器视觉方面，消费电子业务实现收入5.32亿元，同比增长3.69%，精密组装制程检测完成2D向3D技术升级；新能源业务收入1.03亿元，同比大增120.11%，极片检测系统在关键工段获头部客户批量订单；印刷包装业务收入1.89亿元，同比增长13.48%。光通信业务收入3.14亿元，同比增长14.51%，下一代光互联产品订单同比增长超60%。此外，具身智能业务中光学运动捕捉系统收入同比增长超80%。

业绩大幅增长主要源于三方面：一是主营业务毛利率提升，得益于产品结构优化及JAI并表后海外整合效应释放；二是全资子公司持有的智谱华章股权产生约5.89亿元公允价值变动收益，构成利润主要增量；三是研发投入持续加大，上半年研发费用2.36亿元，同比增长15.45%，支撑了AI服务器检测等新场景突破。需注意的是，扣非净利润增速远低于归母净利润，显示当前高利润水平对投资收益依赖较重。

展望未来，随着AI算力基础设施建设加速，高速光模块、AI服务器检测等需求有望持续释放，为公司光通信及机器视觉业务提供新增量。然而，公司面临宏观经济波动导致下游需求放缓、应收账款回收风险以及商誉减值等潜在压力。后续需重点关注扣非净利润的持续增长能力、光通信下一代产品的商业化落地进度以及经营现金流的改善情况。