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（来源：大越期货）
元股证券:ygzq.hk
研报正文
【白糖】
1、基本面：Tereos：受极端高温天气影响，欧洲糖产量创1988-1989榨季以来新低。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量缺口324万吨。StoneX：26/27年度全球糖市缺口170万吨。Czarnikow：26/27榨季全球糖市缺口60万吨。荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺20万吨。2026年8月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1312万吨；全国累计销糖1090万吨；销糖率83.1%。2026年8月中国进口食糖65万吨，同比减少18万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计2.86万吨，同比减少8.69万吨。偏多。
2、基差：柳州现货5190，基差-183（01合约），贴水期货；中性。
3、库存：截至8月底25/26榨季工业库存222万吨；偏空。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
配资炒股排行6、预期：外糖小幅反弹，郑糖主力01止跌反弹。在供需基本面转向利多的情况下，郑糖01重心维持缓慢上移，走势进三退二，盘面可能重启震荡上行走势，多单可考虑逢低买入。
【棉花】
1、基本面：ICAC9月：26/27全球消费2620万吨，产量2589万吨。USDA9月报：26/27年度产量2554.3万吨，消费2676.3万吨，期末库存1521万吨。海关：7月纺织品服装出口287.9亿美元，同比增长7.6%。8月份我国棉花进口8万吨，同比增加10.7%；棉纱进口18万吨，同比增加36.5%。农村部7月26/27年度：产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。中性。
2、基差：现货3128b全国均价17416，基差1569（01合约），升水期货；中性。
3、库存：中国农业部26/27年度7月预计期末库存822万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。
6：预期：美棉止跌反弹，郑棉可能跟随反弹。主力01连续三周下跌后，下跌动能减弱。01主力反弹关注16000附近压力。
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责任编辑：李铁民 不敢买怎么办
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